Bezpieczeństwo inwestorów inwestujących w REIT-y

Bezpieczeństwo inwestorów w REIT-ach

Jaki powinien być system prawno-instytucjonalny polskich REIT-ów
aby zapewniał maksymalne bezpieczeństwo inwestorom

W Ministerstwie Finansów trwają prace nad ustawą dotyczącą spółek rynku wynajmu nieruchomości (S.R.W.N, PL-REITs). Nowy projekt ustawy ma pojawić się w maju br. Projektowany system prawno-instytucjonalny powinien uwzględniać interesy wszystkich mandatariuszy i uczestników rynku, w tym inwestorów indywidualnych. Konwersja tylko 1 procenta z depozytów (ok. 700 mld PLN) na akcje PL-REITs oznaczać będzie dużą zmianę na rynku nieruchomości komercyjnych i uaktywnienie fali popytu. Pojawia się więc pytanie: co zrobić, aby tak się stało? Jakie elementy systemu mogą być kluczowe dla zainteresowania potencjalnych posiadaczy depozytów? Jak zapewnić bezpieczeństwo systemu dla inwestorów, tak aby pojawiły się atrakcyjne stopy zwroty i stabilne wypłaty dywidend przewyższające oprocentowanie lokat bankowych?

Program

Rozpoczęcie debaty: godzina 17.30. 

Podczas debaty poruszymy następujące kwestie:

• poziom dywidendy obowiązkowej: jaki jej poziom byłby atrakcyjny dla inwestorów, ale i akceptowalny dla PL-REITs?
• regulacje dotyczące zadłużenia: wprowadzać limity zadłużenia czy może nie ingerować w politykę zaciągania długu? Jaka jest praktyka w innych systemach? Czy regulacje dotyczące zadłużenia wpływają na bezpieczeństwo systemu? 
• polityka inwestycyjna: wprowadzać ograniczenia czy zostawić to menedżerom PL-REITs? Czy aktywa mieszkaniowe powinny być przedmiotem inwestycji dla PL-REITs? Jaki poziom specjalizacji dla polskich funduszy dywidendowych? Specjalizacja czy dywersyfikacja aktywów? 
• struktura akcjonariatu: jaki poziom rozproszenia akcjonariatu będzie wystarczający? czy wprowadzać ograniczenia dla wybranych grup inwestorów (np. banki)? czy wprowadzać preferencje dla wybranych grup inwestorów (np. fundusze wspólnego inwestowania)? Czy inwestor wiodący (sponsor) powinien móc zachować większość (51% akcji) w akcjonariacie PL-REITs? Model francuski (60% akcji dla pojedynczego inwestora), model amerykański (reguła 5/50%) czy holenderski (max. udział inwestora na poziomie 45%)? Plus i minusy możliwych rozwiązań; 
• zaangażowanie się REITs w fazę deweloperską: czy i jakie limity dla realizacji projektów deweloperskich? Limitować tę działalność czy lepsze jest byłoby podejście liberalne (brak ograniczeń); 
• corporate governance dla REITs: czy wprowadzić specjalny pakiet regulacji dla PL-REITs w tym obszarze? 

Wśród uczestniktów debaty rozlosujemy 3 książki autorstwa Grzegorza Mizerskiego

REAL ESTATE INVESTMENTS TRUSTS.

EFEKTYWNE INWESTOWANIE NA RYNKU NIERUCHOMOŚCI

Prelegenci

Debatę poprowadzi Grzegorz Mizerski, prezes i współfundator Fundacji Edukacji i Badań nad REITs

Grzegorz Mizerski posiada ponad 15 lat doświadczeń menedżerskich i eksperckich w usługach finansowych m.in. w PKO BP i w Polskim Banku Inwestycyjnym (obecnie BZ WBK SA). W swojej karierze zajmował między innymi następujące stanowiska:

• dyrektor ds. marketingu w Towarzystwie Ubezpieczeń na Życie Commercial Union (obecnie Aviva)
• wiceprezes zarządu w PTE/OFE Norwich Union SA (Nordea PTE, obecnie PTE/PKO BP SA)
• członek zarządu PTE Skarbiec Emerytura SA
• pracownik naukowy SGH (Kolegium Nauk o Przedsiębiorstwie)

Certyfikowany Six Sigma Lean Management Black Belt. Ekspert w finansowaniu projektów nieruchomościowych; organizował finansowanie dla projektów deweloperskich w Polsce o wartości ponad 1 mld PLN. Autor pierwszej w Polsce monografii dotyczącej inwestycji w nieruchomości komercyjne za pomocą wehikułów dywidendowych typu REITs ?Real Estate Investment Trusts (REITs) - Efektywne inwestowanie na rynku nieruchomości? (wydawca CeDeWu, 2016). Obecnie kończy rozprawę doktorską dotyczącą REITs (SGH, Kolegium Zarządzania i Finansów).

PANELIŚCI: 

Jarosław Dominiak, prezes Stowarzyszenia Inwestorów Indywidualnych

Absolwent Wydziału Zarządzania i Informatyki Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu. Uczestnik podyplomowych studiów z zakresu zarządzania przedsiębiorstwem (SGH w Warszawie) oraz Zarządzania Finansami MSP (AE we Wrocławiu). Inicjator i pierwszy prezes Stowarzyszenia Inwestorów Indywidualnych. Od 2000 roku stypendysta i członek amerykańskiej organizacji Ashoka ?Innovators for the Public. Specjalizuje się w tematyce relacji inwestorskich i komunikacji finansowej. Od 2000 r. przedstawiciel krajowych organizacji inwestorskich w World Federation of Innvestors Corp. W latach 2011-2016 członek stałej grupy doradczej (Securities and Markets Stakeholder Group) przy europejskim regulatorze ?  ESMA (European Securities and Markets Authority) w Paryżu. Członek wielu gremiów środowiskowych oraz rad konsultacyjnych powoływanych przez Ministra Finansów oraz Ministra Skarbu Państwa (m.in. Rada Rozwoju Rynku Finansowego, Rada ds. prywatyzacji GPW w Warszawie, Rada Akcjonariatu Obywatelskiego przy Ministrze Skarbu Państwa), członek zespołu opracowującego Kodeks Nadzoru Korporacyjnego Polskiego w ramach Forum Corporate Governance, członek jury konkursu na najlepszą stronę internetową spółki giełdowej oraz członek kapituły na najlepszy raport roczny spółki giełdowej. Wieloletni sędzia Sądu Giełdowego przy GPW. W latach 2009-2011 członek zarządu organizacji Euroshareholders w Brukseli, w latach 2013-2015 roku członek zarządu organizacji EuroFinuse w Brukseli opiniującej m.in. akty prawne z zakresu rynku kapitałowego dla Komisji Europejskiej. Wykładowca na studiach podyplomowych relacji inwestorskich i komunikacji finansowej ? SGH w Warszawie. Prelegent podczas licznych szkoleń i konferencji z dziedziny rynku kapitałowego oraz autor  kilkuset komentarzy i artykułów w mediach finansowych. Członek Rady Giełdy w latach 2016-2017, członek rad nadzorczych spółek publicznych (obecnie członek RN DGA SA w tym członek komitetu audytu RN DGA SA, RN IMS).

Dariusz Harbaty, członek zespołu prawa spółek / fuzji i przejęć (M&A) w kancelarii Wolf Theiss w Warszawie. Dariusz Harbaty jest radcą prawnym oraz członkiem zespołu prawa spółek / fuzji i przejęć (M&A) w Wolf Theiss w Warszawie. Dariusz posiada ponad 18 letnie doświadczenie w doradztwie prawnym w sprawach z zakresu transakcji fuzji i przejęć spółek prywatnych i publicznych, rynków kapitałowych oraz prawa spółek. W ciągu swojej praktyki zawodowej współpracował z warszawskimi biurami wiodących międzynarodowych kancelarii prawnych. Dariusz doradzał m.in. Skarbowi Państwa przy sprzedaży pakietu akcji Energa S.A. w ramach IPO Energa S.A., słoweńskiemu Gorenje przy wprowadzeniu akcji tej spółki do obrotu na GPW (secondary listing) oraz sprzedaży akcji Gorenje w ramach SPO, jak również globalnych koordynatorów oferty w związku z IPO BGŻ S.A. Dariusz pracował nad szeregiem transakcji rynku kapitałowego, w tym m.in. wezwań na akcje spółek publicznych (BZ WBK S.A., Zakłady Azotowe Puławy S.A., TU Europa S.A., Travelplanet.pl S.A.) czy też transakcji przyspieszonej budowy księgi popytu (Zakłady Azotowe w Tarnowie-Mościcach S.A., Cyfrowy Polsat S.A., Bank Pekao S.A.). Dariusz ukończył Uniwersytet Warszawski i jest członkiem Okręgowej Izby Radców Prawnych w Warszawie. Dariusz jest prawnikiem wyróżnianym przez prestiżowe organizacje rankingowe takie jak IFLR 2015, Chambers Europe 2014, Legal 500 2013 za swoje osiągnięcia w dziedzinie rynków kapitałowych. 

Marcin Juszczyk. Członek Zarządu Grupy Capital Park SA, pełniący funkcje Dyrektora Finansowego oraz Dyrektor ds. Inwestycyjnych posiada ponad 12 - letnie doświadczenie w sektorze nieruchomościowym. Od początku założenia Grupy Capital Park w 2003 roku pełni kluczową rolę, najpierw jako Dyrektor Finansowy, a następnie od 2005 roku przeszedł na stanowisko Dyrektora Inwestycyjnego. Grupa  Capital Park jest jedną z czołowych i najbardziej dynamicznie rozwijających się firm inwestujących na rynku nieruchomości w Polsce, zajmuje się realizacją projektów nieruchomościowych i zarządzaniem nimi, specjalizując się w skomplikowanych projektach deweloperskich o ponadprzeciętnych marżach. Zarządza obecnie portfelem nieruchomości obejmującym 75 projektów o łącznej powierzchni ok. 251 tys. GLA., zlokalizowanych w 36 miastach. Od 2013 roku Spółka jest notowana na Warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych. Marcin wspólnie z zespołem przeprowadził ponad 100 transakcji inwestycyjnych na terenie całego kraju, uczestniczył w pozyskaniu finansowania bankowego o wartości ponad 600 Mln Euro oraz emisji obligacji Spółki na ponad 100 Mln Euro. Przed dołączeniem do Grupy Capital Park, Marcin pełnił funkcje Dyrektora Finansowego w Call Center Poland S.A. czołowej na polskim rynku spółki typu call/contact. Do 2001 roku pracował jako lider projektów i konsultant w zakresie doradztwa gospodarczego. Marcin jest członkiem międzynarodowego stowarzyszenia ACCA (Association of Chartered Certified Accountants), posługuje się tytułem FCCA oraz jest absolwentem Akademii Ekonomicznej w Krakowie na kierunku: Informatyka i Ekonometria.

Warunki udziału

Udział w debacie jest bezpłatny. Liczba miejsc jest ograniczona. Zgłoszenia potwierdzamy wg. kolejności ich wpłynięcia.

Warunkiem uczestnictwa jest zgłoszenie w formie maila wysłanego na adres reit@personalities.pl lub wypełnienie i wysłanie formularza na niniejszej stronie (prawa kolumna) oraz otrzymanie potwierdzenia. Wypełniając formularz zgłoszenia na niniejszej stronie internetowej w polu "należność" proszę wpisać "0"

Przesłane zgłoszenie oznacza zgodę na przetwarzanie przez Organizatora danych osobowych zgłoszonych uczestników w celach promocji i marketingu. Wyrażający zgodę na przetwarzanie danych mają prawo kontroli i weryfikacji przetwarzania danych, które ich dotyczą oraz do odwołania udzielonej zgody.